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【小安觀市·A股周刊】穩增長政策進入兌現期,經濟仍有修復空間,國內宏觀流動性將繼續維持寬松。A股趨穩向好,繼續看多權益

時間:2022-07-18文章來源:【字體:

市場回顧

本周市場震蕩收跌。

從寬基指數的情況看,創業板指下跌2.03%,深證成指下跌3.47%,上證綜指下跌3.81%,滬深300下跌4.07%,上證50下跌5.14%。

從行業的表現來看,本周僅電力設備(1.15%)和通信(0.02%)上漲,環保(-0.39%)、公用事業(-0.48%)和汽車(-0.88%)跌幅較窄;本周下跌幅度較大的五大行業分別是銀行(-7.17%)、房地產(-6.07%)、有色金屬(-5.91%)、煤炭(-5.64%)、非銀金融(-5.08%)。


數據來源:Wind;2022.07.11-2022.07.17

 

市場展望

當前對市場的判斷:震蕩修復

 

1、分子端方面,

穩增長政策進入兌現期,經濟仍有修復空間。6月經濟與金融數據進一步修復,社融總量與結構已明顯改善,社零同比回正,制造業投資保持較高增速,地產投資與銷售同比降幅也繼續收窄,經濟企穩跡象增多。隨著穩增長政策步入兌現期,國內經濟仍有繼續修復空間。

2、分母端方面,

國內宏觀流動性將繼續維持寬松。央行第二季度貨幣政策例會強調“加大穩健貨幣政策實施力度,發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”,且近期繼續表示“目前流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上,未來將保持流動性合理充?!?,在經濟仍有修復空間,需求端整體偏弱的背景下,下半年貨幣政策大概率將繼續維持寬松。

3、市場情緒方面

美國6月通脹再超預期,海外衰退交易緊縮交易交替演繹,美元指數升至10820年新高,階段性加劇外資流出壓力;而市場在經歷5月與6月輪番上漲后,后續大概率將步入分化,且在未來一段時間,聯儲加息、政治局會議、中報業績披露、科創板解禁等多個重要窗口期疊加,資金分歧或將導致市場博弈加劇,重點關注業績超預期催化帶來的結構性機會。

行業配置建議

建議重點布局:

總量數據不斷改善,但經濟復蘇存在結構性問題,復蘇程度和節奏可能比預想中的要弱。在經濟復蘇跡象確立前,預計宏觀流動性和市場流動性維持寬松局面,市場結構性機會大于總量機會。

建議圍繞以下三個方向配置:

1)經濟中的拉動項基建和相關產業鏈,老基建需要在中報后驗證其盈利能力和周期強弱,而新基建中的風電、光伏、儲能等機會較為明確;

2)出口鏈條中外需較強且疊加大宗商品下降帶來的成本節約,仍然是風電、光伏、儲能等板塊的確定性較強;

3)制造業景氣產業鏈,如內需較強(政策刺激或周期屬性均可)的新能車、電池等板塊及其上下游產業鏈,以及新興技術景氣的機器人(9.750, 0.29, 3.07%)、新型儲能或電池等方向。

 

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基金有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

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